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研究報告:廣證恒生-45例上市公司實施重大資産重組計劃未通過并購重組委審核原因歸納分析-161221

股票名稱: 股票代碼: 分享時間:2016-12-22 8:33:27
研報欄目: 并購重組 研報類型: (PDF) 研報作者: 袁季
研報出處: 廣證恒生 研報頁數: 19 頁 推薦評級:
研報大小: 777 KB 分享者: zchen12 我要報錯
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【研究報告内容摘要】

        11月3日,方大化工(000818.SZ)發布公告《方大錦化化工科技股份有限公司關于公司發行股份及支付現金購買資産并募集配套資金暨關聯交易事項未獲得中國證監會并購重組委員會審核通過暨公司股票複牌的公告》,這也标志此次重大重組計劃經并購重組委審核未通過,重組計劃失敗。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】8月5日,方大化工首次發布公告拟通過發行股份及支付現金相結合的方式購買長沙韶光、威科電子、成都創新達三家公司的100%股權,共計作價19.925億元,同時發行股份募集配套資金不超過  11.57億元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)
        2007年以來,按證監會審核口徑統計,A股上市公司并購交易迅速擴大,成為我國資本市場的重要組成部分。随着我國經濟增長,資本市場日益成熟,大量優質企業通過IPO實現上市,以并購重組為核心的公司資本運營的重要性日益凸顯。上市公司實施并購重組的目的多種多樣,主要有集團經營性業務整體上市、重組上市、同行業優質資源橫向并購、産業鍊上下遊縱向并購、多元化發展的混合并購或者是其他需求。總體來說為了上市公司更好的發展,支付對價的方式也日漸豐富,主要有自有資金收購、發行股份募集資金收購、以股份和資産為對價收購、發行債券募集資金收購、借助并購基金對外收購或其他并購方式。
        而當前監管層對上市公司重大資産重組計劃的規範性、合理性也提出了更高要求。2015年1月1日到2016年12月21日期間,上市公司實施重大資産重組計劃經并購重組委審核的共有574例,其中有45例未能通過并購重組委員會審核,占比7.83%。本文将對這45個未過審案例的原因進行歸納與分析。
        45例重大資産重組未通過審核原因大緻可以歸結為三大類:1、上市公司在信息披露等方面存在瑕疵;2、本次重大資産重組對上市公司發展沒有積極作用;3、不符合國家或證監會相關政策法規。同時文中輔以對應案例進行分析。
        

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