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機械設備行業研究報告:川财證券-機械設備行業周報:加快成渝城市群一體化發展,年内開建3條高速公路-190721

行業名稱: 機械設備行業 股票代碼: 分享時間:2019-07-22 12:58:36
研報欄目: 行業分析 研報類型: (PDF) 研報作者: 孫燦
研報出處: 川财證券 研報頁數: 9 頁 推薦評級:
研報大小: 737 KB 分享者: ch_victor 我要報錯
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【研究報告内容摘要】

        川财周觀點
        本周  A  股主要指數小幅下行,機械闆塊表現較好,但漲幅居前的沒有明顯的闆塊聚集效應。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】目前制造業投資前景存在較大不确定性,但短期受科創闆對标的影響,中小市值科技股表現不錯。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)綜合考慮,我們建議關注投資前景确定,前期漲幅不大的新興先進制造(半導體和  5G)闆塊标的以及中報預期較好的自下而上的個股标的。  
        相關标的,傳統機械:四方冷鍊(603339)、傑瑞股份(002353)、三一重工(600031)、恒立液壓(601100)、杭氧股份(002430)、徐工機械(000425)、深冷股份(300540)和銀都股份(603277);新興先進制造:新萊應材(300260)、北方華創(002371)、晶盛機電(300316)、至純科技(603690);智能制造:上海滬工(603131)、雙環傳動(002472)、埃斯頓(002747)和三花智控(002050)機械基礎件:日機密封(300470)、通裕重工(300185)、應流股份(603308)和台海核電(002366)。
        市場表現  
        本周上證綜指下跌  0.22%,滬深  300  下跌  0.02%,中小闆綜上漲  0.04%,創業闆綜上漲  0.72%,中證  1000  上漲  0.02%。川财機械設備行業指數上漲  1.00%,闆塊跑赢上證綜指  1.21  個百分點。機械設備行業指數上漲  0.73%,行業漲幅周排名  5/28,闆塊跑輸上證綜指  0.54  個百分點。
        本周機械設備闆塊,周漲幅前五的個股為南華儀器、精測電子、賽騰股份、岱勒新材和東華測試,漲幅分别為  48.64%、18.04%、17.59%、17.34%和12.40%。跌幅前五的個股沈陽機床、新萊應材、中大力德、天翔環境和科沃斯,跌幅分别為  16.35%、11.17%、10.76%、9.86%和  9.76%。
        本周大盤指數小幅下行,機械闆塊表現較好,漲幅前十都在  10%以上,跌幅前三都在-10%以内,闆塊個股漲多跌少。
        行業動态  
        加快成渝城市群一體化發展  年内開建  3  條高速公路。7  月  16  日,從重慶市發改委獲悉,為加快成渝城市群一體化發展,重慶啟動兩地間新增的  3  條高速公路項目招标工作。按照計劃,這  3  條高速公路将于年内開建。為進一步強化區域合作,加快成渝城市群一體化發展,重慶市和四川省近日簽署了《2019年深化川渝合作“2+16”系列工作方案(協議)》,内容涉及産業、交通、旅遊、生态、開放平台等多個方面,全面縱深推進川渝合作(中國起重機械網)
        風險提示
        産業政策推動和執行低于預期,市場風格變化帶來機械行業估值中樞下行,成本上行帶來的盈利能力持續下降壓力,中小市值闆塊系統風險。

【研究報告全文】

川财證券-機械設備行業周報:加快成渝城市群一體化發展,年内開建3條高速公路-190721

本報告由川财證券有限責任公司編制f 加快成渝城市群一體化發展,年内開建3條高速公路證券研究報告所屬部門行業公司部報告類别行業周報所屬行業機械裝備/機械設備報告時間 2019/07/21 分析師孫燦證書編号:S1100517100001 010-68595107 suncan@cczq.com 川财研究所北京西城區平安裡西大街28号中海國際中心15樓,100034 上海陸家嘴環路1000号恒生大廈11樓,200120 深圳福田區福華一路6号免稅商務大廈30層,518000 成都中國(四川)自由貿易試驗區成都市高新區交子大道177号中海國際中心B座17樓,610041 ――機械設備行業周報(20190721) 川财周觀點本周A股主要指數小幅下行,機械闆塊表現較好,但漲幅居前的沒有明顯的闆塊聚集效應。

目前制造業投資前景存在較大不确定性,但短期受科創闆對标的影響,中小市值科技股表現不錯。

綜合考慮,我們建議關注投資前景确定,前期漲幅不大的新興先進制造(半導體和5G)闆塊标的以及中報預期較好的自下而上的個股标的。

相關标的,傳統機械:四方冷鍊(603339)、傑瑞股份(002353)、三一重工(600031)、恒立液壓(601100)、杭氧股份(002430)、徐工機械(000425)、深冷股份(300540)和銀都股份(603277);新興先進制造:新萊應材(300260)、北方華創(002371)、晶盛機電(300316)、至純科技(603690);智能制造:上海滬工(603131)、雙環傳動(002472)、埃斯頓(002747)和三花智控(002050)機械基礎件:日機密封(300470)、通裕重工(300185)、應流股份(603308)和台海核電(002366)。

市場表現本周上證綜指下跌0.22%,滬深300下跌0.02%,中小闆綜上漲0.04%,創業闆綜上漲0.72%,中證1000上漲0.02%。

川财機械設備行業指數上漲1.00%,闆塊跑赢上證綜指1.21個百分點。

機械設備行業指數上漲0.73%,行業漲幅周排名5/28,闆塊跑輸上證綜指0.54個百分點。

本周機械設備闆塊,周漲幅前五的個股為南華儀器、精測電子、賽騰股份、岱勒新材和東華測試,漲幅分别為48.64%、18.04%、17.59%、17.34%和12.40%。

跌幅前五的個股沈陽機床、新萊應材、中大力德、天翔環境和科沃斯,跌幅分别為16.35%、11.17%、10.76%、9.86%和9.76%。

本周大盤指數小幅下行,機械闆塊表現較好,漲幅前十都在10%以上,跌幅前三都在-10%以内,闆塊個股漲多跌少。

行業動态加快成渝城市群一體化發展年内開建3條高速公路。

7月16日,從重慶市發改委獲悉,為加快成渝城市群一體化發展,重慶啟動兩地間新增的3條高速公路項目招标工作。

按照計劃,這3條高速公路将于年内開建。

為進一步強化區域合作,加快成渝城市群一體化發展,重慶市和四川省近日簽署了《2019年深化川渝合作“2+16”系列工作方案(協議)》,内容涉及産業、交通、旅遊、生态、開放平台等多個方面,全面縱深推進川渝合作(中國起重機械網) 風險提示産業政策推動和執行低于預期,市場風格變化帶來機械行業估值中樞下行,成本上行帶來的盈利能力持續下降壓力,中小市值闆塊系統風險。

川财證券研究報告本報告由川财證券有限責任公司編制2/9 正文目錄一、每周觀點..................................................................4 1.1技術和産業觀點........................................................4 1.1.1.具有全球競争優勢的傳統周期性機械行業..............................4 1.1.2.國家重點布局的戰略型先進制造業....................................4 1.1.3.智能制造應用落地相關行業.........................................4 1.1.4.受益于國家環保和安全監管趨嚴的設備改造升級相關行業................4 1.2關注标的..............................................................5 1.2.1.年度觀點.........................................................5 1.2.2.周度觀點.........................................................5 1.2.3.相關标的.........................................................5 二、市場表現..................................................................6 三、行業動态..................................................................6 四、公司動态..................................................................7 股價表現....................................................................7 風險提示......................................................................8 川财證券研究報告本報告由川财證券有限責任公司編制3/9 圖表目錄 圖1:行業闆塊本周漲跌幅....................................................6 圖2:機械闆塊個股漲跌幅前十................................................7 川财證券研究報告本報告由川财證券有限責任公司編制4/9 一、每周觀點1.1技術和産業觀點技術進步和産業發展是這幾年推動中國裝備制造行業向高端升級的直接推手,我們認為中國裝備制造行業的技術和産業拐點即将逐步來臨,未來五到十年間,中國将會有多個先進制造産業突破重圍,取得全球範圍的競争優勢。

我們認為未來機械行業投資主要把握四條邏輯主線: 1.1.1.具有全球競争優勢的傳統周期性機械行業傳統周期性機械行業景氣拐點已确立,相關工程、礦采、冶金和化工機械行業,庫存處于低位,過去5-6年的市場化産能出清優化了行業競争格局,而下遊支付能力恢複帶來的需求回升疊加更新需求釋放推動行業景氣度明顯恢複。

在這些行業中,具有全球競争優勢的行業龍頭企業将最大受益行業集中度的提升,随着市場對“好”公司的認可,适用的盈利增長預期和估值模式和水平都将發生改變和分化。

由于過去兩年的上遊能源和礦産行業價格和盈利能力的恢複,景氣度将從2016年開始逐漸傳導到中遊設備制造行業,相關傳統機械行業的訂單同比高增長趨勢仍将持續,2017年将是大部分虧損的傳統周期機械行業由虧轉正的第一年,而從2016年開始的累積訂單将使得2018年及以後的業績增長可期,且盈利彈性大概率超預期。

我們更看好工程機械、煤化工機械及未來的油氣開采裝備及服務行業等細分闆塊。

1.1.2.國家重點布局的戰略型先進制造業國家推動的戰略型的先進制造行業,國産化的技術和産業拐點正在來臨。

從技術産業化突破以及制造工藝情況來看,我們建議重點關注軌交核心零部件及後市場,核電裝備及核循環,新能源車制造和電子半導體制造等細分子闆塊。

1.1.3.智能制造應用落地相關行業受到需求周期和成本壓力的影響,在國家政策的大力支持下,大多數工業制造行業的傳統生産方式都有智能化改造的需求。

我們建議重點關注那些行業下遊較分散集中度不算高,行業本身競争比較激烈,已有成功的智能化改造案例,經濟效益明顯且可複制的行業。

我們建議重點關注消費電子、物流倉儲、食品飲料、輕工制造和紡織服裝等細分子闆塊。

1.1.4.受益于國家環保和安全監管趨嚴的設備改造升級相關行業我們認為國家對于未來發展的主要矛盾的明晰以及治國理政思路的轉變,使得川财證券研究報告本報告由川财證券有限責任公司編制5/9 環保和安全監管成為未來國内設備改造升級的最直接動力,并将不斷推動綠色生産制造理念的落實。

我們建議重點關注煤改電、煤改氣,天然氣消費應用端等細分領域。

1.2關注标的1.2.1.年度觀點我們認為年度仍應當關注:1.複蘇持續性超預期,出口打開增長空間的傳統周期機械闆塊;2.政策強力,創造新需求推動新産業的需求引領的新成長闆塊;關注标的:1)制造業補短闆,國家重點布局的戰略性先進制造業;2)存量市場的成長壓力推動生産和生活的智能化升級改造應用落地;3)環保安全監管驅嚴,推動生活和生産裝備的清潔化和安全化升級改造;4)國家發布高端智能再制造行動計劃,推動構建智能再制造體系;3.配置稀缺的國家核心競争力資産,具有全球競争力的優勢行業龍頭。

1.2.2.周度觀點先進制造、智能制造和工業互聯網大概率是2018年的機械闆塊熱點,應當适度配置國家重點布局的戰略型先進制造業(锂電和半導體)、智能制造(核心零部件、本體、行業集成應用和工業互聯網闆塊)。

國際油價中樞已明顯上移,油氣開采和煤化工機械設備闆塊在現階段仍建議應當優先關注。

貿易戰持續發酵和擴張,應當是近期主導證券市場的核心矛盾,制造業是美國對中國出口限制的核心行業。

從國内受益的角度看,主要是美國限制相關産品進口有益于加強國内制造業進口替代,而中國貿易反擊策略主要集中于中國大量進口美國商品相關産業,相關行業由于預期供給缺口推升價格。

建議重點關注機器人核心零部件、半導體設備制造、高端泵閥等機械基礎件、内燃機發動機等核心零部件等中國進口依賴較大的行業。

本周A股主要指數小幅下行,機械闆塊表現較好,但漲幅居前的沒有明顯的闆塊聚集效應。

目前制造業投資前景存在較大不确定性,但短期受科創闆對标的影響,中小市值科技股表現不錯。

綜合考慮,我們建議關注投資前景确定,前期漲幅不大的新興先進制造(半導體和5G)闆塊标的以及中報預期較好的自下而上的個股标的。

1.2.3.相關标的相關标的:傳統優勢機械:恒立液壓(601100)、杭氧股份(002430)、鄭煤機(601717)、傑瑞股份(002353)、海默科技(300084)、銀都股份(603277);川财證券研究報告本報告由川财證券有限責任公司編制6/9 先進制造:晶盛機電(300316)、至純科技(603690)、新萊應材(300260);智能制造:埃斯頓(002747)、拓斯達(300607)、上海機電(600835)、雙環傳動(002472)、三花智控(002050)、東傑智能(300486)、巨星科技(002444)、沈陽機床(000410)、徐工機械(000425)、振華重工(600320);優勢行業:三一重工(600031)、中集集團(000039)、中國中車(601766)、上海電氣(601727)、康尼機電(603111)、四方冷鍊(603339)、日機密封(300470);環保安全和再制造主題:杭鍋股份(002534)、厚普股份(300471)、大元泵業(603757)、天奇股份(002009)、華宏科技(002645)。

機械基礎件:日機密封(300470)、通裕重工(300185)、應流股份(603308)和台海核電(002366) 二、市場表現本周上證綜指下跌0.22%,滬深300下跌0.02%,中小闆綜上漲0.04%,創業闆綜上漲0.72%,中證1000上漲0.02%。

川财機械設備行業指數上漲1.00%,闆塊跑赢上證綜指1.21個百分點。

機械設備行業指數上漲0.73%,行業漲幅周排名5/28,闆塊跑輸上證綜指0.54個百分點。

圖1:行業闆塊本周漲跌幅資料來源:Wind,川财證券研究所三、行業動态加快成渝城市群一體化發展年内開建3條高速公路。

7月16日,從重慶市發改委獲悉,為加快成渝城市群一體化發展,重慶啟動兩地間新增的3條高速公路項目招标工作。

按照計劃,這3條高速公路将于年内開建。

為進一步強化區域合作,加快成渝城市群一體化發展,重慶市和四川省近日簽署了《2019年深-4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5%川财證券研究報告本報告由川财證券有限責任公司編制7/9 化川渝合作“2+16”系列工作方案(協議)》,内容涉及産業、交通、旅遊、生态、開放平台等多個方面,全面縱深推進川渝合作。

重慶啟動招标的兩地間3個高速公路項目分别為重慶至泸州高速公路擴能(重慶段)、渝武高速公路擴能(北碚至合川段)和銅梁至安嶽高速公路(重慶段)項目。

其中,重慶至泸州高速公路擴能(重慶段)項目估算總投資約99.38億元,主線路段全長約67.7公裡,連接線約3.9公裡,建設期3年;渝武高速公路擴能(北碚至合川段)項目估算總投資約101.11億元,主線路段全長35.8公裡,建設期4年;銅梁至安嶽高速公路(重慶段)項目估算總投資約70.59億元,路線全長48.82公裡,建設期3年。

(中國起重機械網) 四、公司動态股價表現本周機械設備闆塊,周漲幅前五的個股為南華儀器、精測電子、賽騰股份、岱勒新材和東華測試,漲幅分别為48.64%、18.04%、17.59%、17.34%和12.40%。

跌幅前五的個股沈陽機床、新萊應材、中大力德、天翔環境和科沃斯,跌幅分别為16.35%、11.17%、10.76%、9.86%和9.76%。

本周大盤指數小幅下行,機械闆塊表現較好,漲幅前十都在10%以上,跌幅前三都在-10%以内,闆塊個股漲多跌少。

圖2:機械闆塊個股漲跌幅前十資料來源:Wind,川财證券研究所編号股票代碼股票簡稱漲跌幅股票代碼股票簡稱漲跌幅1300417.SZ南華儀器48.64% 000410.SZ沈陽機床-16.35%2300567.SZ精測電子18.04% 300260.SZ新萊應材-11.17%3603283.SH賽騰股份17.59% 002896.SZ中大力德-10.76%4300700.SZ岱勒新材17.34% 300362.SZ天翔環境-9.86%5300354.SZ東華測試12.40% 603486.SH科沃斯-9.76%6300179.SZ四方達12.03% 002552.SZ寶鼎科技-9.45%7300341.SZ麥克奧迪11.50% 000890.SZ法爾勝-9.28%8300165.SZ天瑞儀器11.23% 600592.SH龍溪股份-8.21%9300480.SZ光力科技10.95% 002943.SZ宇晶股份-8.16%10300007.SZ漢威科技10.66% 300757.SZ羅博特科-7.09%漲幅跌幅川财證券研究報告本報告由川财證券有限責任公司編制8/9 風險提示機械設備行業屬于中遊行業,經濟發展不及預期,将使行業産品需求下降;産業政策推動和執行低于預期;市場風格變化帶來機械行業估值中樞下行;成本向下遊轉移程度低于預期,帶來的盈利能力持續下降。

川财證券研究報告本報告由川财證券有限責任公司編制謹請參閱本頁的重要聲明C0004 9/9 分析師聲明本人具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格并注冊為證券分析師,以勤勉盡責的職業态度、專業審慎的研究方法,使用合法合規的信息,獨立、客觀地出具本報告。

本人薪酬的任何部分過去不曾與、現在不與、未來也不會與本報告中的具體推薦意見或觀點直接或間接相關。

行業公司評級證券投資評級:以研究員預測的報告發布之日起6個月内證券的絕對收益為分類标準。

30%以上為買入評級;15%-30%為增持評級;-15%-15%為中性評級;-15%以下為減持評級。

行業投資評級:以研究員預測的報告發布之日起6個月内行業相對市場基準指數的收益為分類标準。

30%以上為買入評級;15%-30%為增持評級;-15%-15%為中性評級;-15%以下為減持評級。

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