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研究報告:方正中期期貨-股指期貨日報:股指震蕩走弱,但基差有所收窄-190722

股票名稱: 股票代碼: 分享時間:2019-07-22 13:34:29
研報欄目: 股指期貨 研報類型: (PDF) 研報作者: 李彥森
研報出處: 方正中期期貨 研報頁數: 7 頁 推薦評級:
研報大小: 673 KB 分享者: 無敵小飛機 我要報錯
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【研究報告内容摘要】

        總結與操作建議:
        今日市場總體呈現震蕩下跌走勢,滬指早盤低開留下小幅跳空缺口後,持續震蕩走弱,全天無明顯反彈走勢,尾盤進一步下探最終收跌超過  1%,全天總成交量基本不變。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】截至收盤,滬深  300  指數下跌-36.24  點或-0.95%至  3768.40  點,上證  50  指數下跌-15.87  點或-0.55%至  2859.16  點,中證  500  指數下跌-84.98  點或-1.72%至  4844.11  點。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)
        具體來看,申萬一級行業中僅有有色金屬一家上漲,漲幅為  0.19%,其他行業全部呈現下跌走勢。銀行業跌幅相對較小,僅下跌  0.06%。跌幅較大的行業包括計算機、通信、電子、國防軍工等,分别喜愛的  2.58%、2.54%、2.34%、2.10%,中美貿易談判進展緩慢對市場的利空影響明顯。外盤方面,亞太地區市場中除泰國和印尼上漲之外,其他市場全面回落,日本日經指數和香港恒生指數分别下跌  1.97%和  0.46%。
        期貨市場方面,各指數各期限合約基差均出現明顯的下降。IH-IC  價差出現一定回升。總體上看,市場風險偏略有上升。持倉量和成交量方面,IF、IH、IC  各合約的總成交量均有小幅上升,但是總持倉量下降。
        日内消息面上看今天變動依然不大。央行開展  1000  億元  7  天期逆回購且今日無到期,淨投放  1000  億元。數據顯示  6  月銀行結售彙逆差  1328  億元,其中代客結售彙逆差  1314億元。外管局表示考慮進一步放寬  QFII  額度限制,并做好科創闆支持,以及滬倫通跨境資金管理。總體上看今天消息面影響不大,市場下跌可能是對近期中美貿易沖突未取得如期進展的反應。此外,今日韓國央行宣布降息  25BP,為三年來首次降息。海外經濟體的持續寬松可能倒逼央行采取全面寬松政策,雖然目前尚無迹象,但是該潛在影響值得關注。這也是我們所說的下半年階段性行情的引爆點之一。
        資金面上看,根據  Wind  數據,今日滬深  300  指數、上證  50  指數和中證  500  指數資金均有明顯流出。分類來看,全市場資金流向中,機構和主力分别流出  85.67  億元、131.41億元,大戶和散戶分别流入  10.57  億元和  206.51  億元。根據資金使用額度變動計算的陸股通北上資金變動約為流入  21.98  億元。
        技術面上看,上證指數今日走弱至  2900  點關口,技術指标再度回落,明天或将挑戰上述支撐位,短線壓力依然在  3050  點附近,下方  2900  點附近暫有一定支撐,暫維持震蕩上行趨勢看待。中長期來看,貿易問題對經濟影響的不确定性上升,負面拖累仍将持續一段時間,經濟企穩的時間推遲,但更多的刺激政策也在醞釀中,寬松預期帶來的階段性行情仍值得期待,長期方向仍需等待基本面明确。
        

【研究報告全文】

方正中期期貨-股指期貨日報:股指震蕩走弱,但基差有所收窄-190722

第0頁股指震蕩走弱,但基差有所收窄總結與操作建議:今日市場總體呈現震蕩下跌走勢,滬指早盤低開留下小幅跳空缺口後,持續震蕩走弱,全天無明顯反彈走勢,尾盤進一步下探最終收跌超過1%,全天總成交量基本不變。

截至收盤,滬深300指數下跌-36.24點或-0.95%至3768.40點,上證50指數下跌-15.87點或-0.55%至2859.16點,中證500指數下跌-84.98點或-1.72%至4844.11點。

具體來看,申萬一級行業中僅有有色金屬一家上漲,漲幅為0.19%,其他行業全部呈現下跌走勢。

銀行業跌幅相對較小,僅下跌0.06%。

跌幅較大的行業包括計算機、通信、電子、國防軍工等,分别喜愛的2.58%、2.54%、2.34%、2.10%,中美貿易談判進展緩慢對市場的利空影響明顯。

外盤方面,亞太地區市場中除泰國和印尼上漲之外,其他市場全面回落,日本日經指數和香港恒生指數分别下跌1.97%和0.46%。

期貨市場方面,各指數各期限合約基差均出現明顯的下降。

IH-IC價差出現一定回升。

總體上看,市場風險偏略有上升。

持倉量和成交量方面,IF、IH、IC各合約的總成交量均有小幅上升,但是總持倉量下降。

日内消息面上看今天變動依然不大。

央行開展1000億元7天期逆回購且今日無到期,淨投放1000億元。

數據顯示6月銀行結售彙逆差1328億元,其中代客結售彙逆差1314億元。

外管局表示考慮進一步放寬QFII額度限制,并做好科創闆支持,以及滬倫通跨境資金管理。

總體上看今天消息面影響不大,市場下跌可能是對近期中美貿易沖突未取得如期進展的反應。

此外,今日韓國央行宣布降息25BP,為三年來首次降息。

海外經濟體的持續寬松可能倒逼央行采取全面寬松政策,雖然目前尚無迹象,但是該潛在影響值得關注。

這也是我們所說的下半年階段性行情的引爆點之一。

資金面上看,根據Wind數據,今日滬深300指數、上證50指數和中證500指數資金均有明顯流出。

分類來看,全市場資金流向中,機構和主力分别流出85.67億元、131.41億元,大戶和散戶分别流入10.57億元和206.51億元。

根據資金使用額度變動計算的陸股通北上資金變動約為流入21.98億元。

技術面上看,上證指數今日走弱至2900點關口,技術指标再度回落,明天或将挑戰上述支撐位,短線壓力依然在3050點附近,下方2900點附近暫有一定支撐,暫維持震蕩上行趨勢看待。

中長期來看,貿易問題對經濟影響的不确定性上升,負面拖累仍将持續一段時間,經濟企穩的時間推遲,但更多的刺激政策也在醞釀中,寬松預期帶來的階段性行情仍值得期待,長期方向仍需等待基本面明确。

股指期貨日報Stock Index Future Daily Report 作者:金融期貨與衍生品研究組 李彥森執業編号:F3050205 投資咨詢編号:Z0013871 聯系方式:liyansen@foundersc.com 更多精彩内容請關注方正中期官方微信第1頁1.行情回顧圖1 IF、IH、IC合約以及标的現貨指數行情變動情況工業增加值上行開盤價最高價最低價收盤價結算價漲跌幅漲跌幅(結)振幅成交量持倉量持倉量變化滬深3003793.193793.393768.003768.40 -0.950.678749644500IF當月3780.003790.803769.003770.603779.20 -0.78 -0.560.575047622176 -27738IF次月3773.003778.803755.403756.603765.80 -0.85 -0.610.62412904685719057IF當季3765.003771.403750.203750.203760.40 -0.87 -0.600.561178230987609IF下季3752.803763.203742.803743.003750.80 -0.86 -0.650.5414459335186開盤價最高價最低價收盤價結算價漲跌幅漲跌幅(結)振幅成交量持倉量持倉量變化上證502869.732872.242859.072859.16 -0.550.461954208600IH當月2862.802874.802855.402862.202867.60 -0.46 -0.270.672001913226 -10925IH次月2861.002872.002853.602860.802865.20 -0.40 -0.250.6415308174486867IH當季2856.802868.602848.002856.802861.60 -0.36 -0.200.72470718345415IH下季2860.202868.202849.202856.602863.00 -0.36 -0.140.66834514136開盤價最高價最低價收盤價結算價漲跌幅漲跌幅(結)振幅成交量持倉量持倉量變化中證5004909.724909.724843.514844.11 -1.721.347263615800IC當月4890.604895.004844.404848.204866.80 -1.39 -1.011.034190819430 -22816IC次月4826.804839.604783.404786.004801.40 -1.49 -1.181.16388794856319166IC當季4766.004777.404725.004728.604743.60 -1.48 -1.171.091137238671751IC下季4650.004659.004610.004610.404624.60 -1.48 -1.181.05351924589718 數據來源:Wind、方正中期研究院2.行業漲跌幅圖2 申萬一級行業漲跌幅工業增加值上行-1.00-1.00 -1.96 -1.00 0.19 -2.34 -0.67 -1.48 -1.66-1.74 -1.56-1.59 -1.36 -1.05 -1.82 -0.77 -1.53 -1.80 -1.15-1.24 -2.10 -2.58 -1.80 -2.54 -0.06 -0.85 -1.93 -1.29 -1.04農林牧漁采掘化工鋼鐵有色金屬電子家用電器食品飲料紡織服裝輕工制造醫藥生物公用事業交通運輸房地産商業貿易休閑服務綜合建築材料建築裝飾電氣設備國防軍工計算機傳媒通信銀行非銀金融汽車機械設備上證綜指各行業漲跌表現數據來源:Wind、方正中期研究院第2頁3.期貨價差變動圖3 IF合約基差變動-40 -20 0 20 40 60 80 100 120 20 19 /0 4/ 17 20 19 /0 4/ 22 20 19 /0 4/ 27 20 19 /0 5/ 02 20 19 /0 5/ 07 20 19 /0 5/ 12 20 19 /0 5/ 17 20 19 /0 5/ 22 20 19 /0 5/ 27 20 19 /0 6/ 01 20 19 /0 6/ 06 20 19 /0 6/ 11 20 19 /0 6/ 16 20 19 /0 6/ 21 20 19 /0 6/ 26 20 19 /0 7/ 01 20 19 /0 7/ 06 20 19 /0 7/ 11 20 19 /0 7/ 16IF基差走勢當月次月當季下季 數據來源:Wind、方正中期研究院圖4 IH合約基差變動-20 -10 0 10 20 30 40 50 60 20 19 /0 4/ 17 20 19 /0 4/ 22 20 19 /0 4/ 27 20 19 /0 5/ 02 20 19 /0 5/ 07 20 19 /0 5/ 12 20 19 /0 5/ 17 20 19 /0 5/ 22 20 19 /0 5/ 27 20 19 /0 6/ 01 20 19 /0 6/ 06 20 19 /0 6/ 11 20 19 /0 6/ 16 20 19 /0 6/ 21 20 19 /0 6/ 26 20 19 /0 7/ 01 20 19 /0 7/ 06 20 19 /0 7/ 11 20 19 /0 7/ 16IH基差走勢當月次月當季下季 數據來源:Wind、方正中期研究院圖5 IC合約基差變動第3頁-100 -50 0 50 100 150 200 250 300 350 400 20 19 /0 4/ 17 20 19 /0 4/ 22 20 19 /0 4/ 27 20 19 /0 5/ 02 20 19 /0 5/ 07 20 19 /0 5/ 12 20 19 /0 5/ 17 20 19 /0 5/ 22 20 19 /0 5/ 27 20 19 /0 6/ 01 20 19 /0 6/ 06 20 19 /0 6/ 11 20 19 /0 6/ 16 20 19 /0 6/ 21 20 19 /0 6/ 26 20 19 /0 7/ 01 20 19 /0 7/ 06 20 19 /0 7/ 11 20 19 /0 7/ 16IC基差走勢當月次月當季下季 數據來源:Wind、方正中期研究院圖6 IH-IC與IH/IC價差變動0.4 0.45 0.5 0.55 0.6 0.65 -3100 -2900 -2700 -2500 -2300 -2100 -1900 -1700 -1500 20 18 -0 7 -1 82 0 18 -0 7 -2 8 20 18 -0 8 -0 72 0 18 -0 8 -1 7 20 18 -0 8 -2 72 0 18 -0 9 -0 6 20 18 -0 9 -1 62 0 18 -0 9 -2 6 20 18 -1 0 -0 62 0 18 -1 0 -1 6 20 18 -1 0 -2 62 0 18 -1 1 -0 5 20 18 -1 1 -1 52 0 18 -1 1 -2 5 20 18 -1 2 -0 52 0 18 -1 2 -1 5 20 18 -1 2 -2 52 0 19 -0 1 -0 4 20 19 -0 1 -1 42 0 19 -0 1 -2 4 20 19 -0 2 -0 32 0 19 -0 2 -1 3 20 19 -0 2 -2 32 0 19 -0 3 -0 5 20 19 -0 3 -1 52 0 19 -0 3 -2 5 20 19 -0 4 -0 42 0 19 -0 4 -1 4 20 19 -0 4 -2 42 0 19 -0 5 -0 4 20 19 -0 5 -1 42 0 19 -0 5 -2 4 20 19 -0 6 -0 32 0 19 -0 6 -1 3 20 19 -0 6 -2 32 0 19 -0 7 -0 3 20 19 -0 7 -1 3IH-ICRHS:IH/IC數據來源:Wind、方正中期研究院4.成交持倉情況圖7 IF合約成交情況圖8 IF合約持倉情況第4頁30000 50000 70000 90000 110000 130000 150000 170000 190000 210000 230000 2800 3000 3200 3400 3600 3800 4000 4200 20 19 /0 4 /1 9 20 19 /0 4 /2 4 20 19 /0 4 /2 9 20 19 /0 5 /0 4 20 19 /0 5 /0 9 20 19 /0 5 /1 4 20 19 /0 5 /1 9 20 19 /0 5 /2 4 20 19 /0 5 /2 9 20 19 /0 6 /0 3 20 19 /0 6 /0 8 20 19 /0 6 /1 3 20 19 /0 6 /1 8 20 19 /0 6 /2 3 20 19 /0 6 /2 8 20 19 /0 7 /0 3 20 19 /0 7 /0 8 20 19 /0 7 /1 3 20 19 /0 7 /1 8IF成交總成交量右軸滬深300 80000 90000 100000 110000 120000 130000 140000 150000 2800 3000 3200 3400 3600 3800 4000 4200 20 19 /0 4 /1 9 20 19 /0 4 /2 4 20 19 /0 4 /2 9 20 19 /0 5 /0 4 20 19 /0 5 /0 9 20 19 /0 5 /1 4 20 19 /0 5 /1 9 20 19 /0 5 /2 4 20 19 /0 5 /2 9 20 19 /0 6 /0 3 20 19 /0 6 /0 8 20 19 /0 6 /1 3 20 19 /0 6 /1 8 20 19 /0 6 /2 3 20 19 /0 6 /2 8 20 19 /0 7 /0 3 20 19 /0 7 /0 8 20 19 /0 7 /1 3 20 19 /0 7 /1 8IF持倉總持倉量右軸滬深300 數據來源:Wind、方正中期研究院數據來源:Wind、方正中期研究院圖9 IH合約成交情況圖10 IH合約持倉情況20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 2200 2300 2400 2500 2600 2700 2800 2900 3000 3100 20 19 /0 4 /1 9 20 19 /0 4 /2 4 20 19 /0 4 /2 9 20 19 /0 5 /0 4 20 19 /0 5 /0 9 20 19 /0 5 /1 4 20 19 /0 5 /1 9 20 19 /0 5 /2 4 20 19 /0 5 /2 9 20 19 /0 6 /0 3 20 19 /0 6 /0 8 20 19 /0 6 /1 3 20 19 /0 6 /1 8 20 19 /0 6 /2 3 20 19 /0 6 /2 8 20 19 /0 7 /0 3 20 19 /0 7 /0 8 20 19 /0 7 /1 3 20 19 /0 7 /1 8IH成交總成交量右軸上證50 45000 50000 55000 60000 65000 70000 75000 2200 2300 2400 2500 2600 2700 2800 2900 3000 3100 20 19 /0 4 /1 9 20 19 /0 4 /2 4 20 19 /0 4 /2 9 20 19 /0 5 /0 4 20 19 /0 5 /0 9 20 19 /0 5 /1 4 20 19 /0 5 /1 9 20 19 /0 5 /2 4 20 19 /0 5 /2 9 20 19 /0 6 /0 3 20 19 /0 6 /0 8 20 19 /0 6 /1 3 20 19 /0 6 /1 8 20 19 /0 6 /2 3 20 19 /0 6 /2 8 20 19 /0 7 /0 3 20 19 /0 7 /0 8 20 19 /0 7 /1 3 20 19 /0 7 /1 8IH持倉總持倉量右軸上證50 數據來源:Wind、方正中期研究院數據來源:Wind、方正中期研究院圖11 IC合約成交情況圖12 IC合約持倉情況20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 160000 4000 4200 4400 4600 4800 5000 5200 5400 5600 5800 6000 20 19 /0 4 /1 9 20 19 /0 4 /2 4 20 19 /0 4 /2 9 20 19 /0 5 /0 4 20 19 /0 5 /0 9 20 19 /0 5 /1 4 20 19 /0 5 /1 9 20 19 /0 5 /2 4 20 19 /0 5 /2 9 20 19 /0 6 /0 3 20 19 /0 6 /0 8 20 19 /0 6 /1 3 20 19 /0 6 /1 8 20 19 /0 6 /2 3 20 19 /0 6 /2 8 20 19 /0 7 /0 3 20 19 /0 7 /0 8 20 19 /0 7 /1 3 20 19 /0 7 /1 8IC成交總成交量右軸中證500 70000 80000 90000 100000 110000 120000 130000 140000 150000 160000 4000 4200 4400 4600 4800 5000 5200 5400 5600 5800 6000 20 19 /0 4 /1 9 20 19 /0 4 /2 4 20 19 /0 4 /2 9 20 19 /0 5 /0 4 20 19 /0 5 /0 9 20 19 /0 5 /1 4 20 19 /0 5 /1 9 20 19 /0 5 /2 4 20 19 /0 5 /2 9 20 19 /0 6 /0 3 20 19 /0 6 /0 8 20 19 /0 6 /1 3 20 19 /0 6 /1 8 20 19 /0 6 /2 3 20 19 /0 6 /2 8 20 19 /0 7 /0 3 20 19 /0 7 /0 8 20 19 /0 7 /1 3 20 19 /0 7 /1 8IC持倉總持倉量右軸中證500 數據來源:Wind、方正中期研究院數據來源:Wind、方正中期研究院5. A50市場情況第5頁圖13 A50指數現貨與期貨價格走勢12000 12500 13000 13500 14000 14500 20 19 -0 5 -2 1 20 19 -0 5 -2 4 20 19 -0 5 -2 7 20 19 -0 5- 30 20 19 -0 6- 02 20 19 -0 6- 05 20 19 -0 6 -0 8 20 19 -0 6 -1 1 20 19 -0 6 -1 4 20 19 -0 6- 17 20 19 -0 6- 20 20 19 -0 6- 23 20 19 -0 6- 26 20 19 -0 6 -2 9 20 19 -0 7 -0 2 20 19 -0 7- 05 20 19 -0 7- 08 20 19 -0 7- 11 20 19 -0 7- 14 20 19 -0 7 -1 7A50期指走勢富時中國A50 CN00.SGCN01.SGCN02.SGCN03.SG 數據來源:Wind、方正中期研究院圖14 A50成交持倉(投機度=總成交/總持倉) 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 0 200000 400000 600000 800000 1000000 1200000 1400000 1600000 20 19 -0 5 -2 1 20 19 -0 5 -2 4 20 19 -0 5 -2 7 20 19 -0 5 -3 0 20 19 -0 6 -0 2 20 19 -0 6 -0 5 20 19 -0 6 -0 8 20 19 -0 6 -1 1 20 19 -0 6 -1 4 20 19 -0 6 -1 7 20 19 -0 6 -2 0 20 19 -0 6 -2 3 20 19 -0 6 -2 6 20 19 -0 6 -2 9 20 19 -0 7 -0 2 20 19 -0 7 -0 5 20 19 -0 7 -0 8 20 19 -0 7 -1 1 20 19 -0 7 -1 4 20 19 -0 7 -1 7A50交投分析總成交總持倉投機 數據來源:Wind、方正中期研究院第6頁重要事項: 本報告中的信息均源于公開資料,僅作參考之用。

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