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研究報告:方正中期期貨-商品期權市場策略日報-190719

股票名稱: 股票代碼: 分享時間:2019-07-22 13:52:43
研報欄目: 期權研究 研報類型: (PDF) 研報作者: 牛秋樂,彭博
研報出處: 方正中期期貨 研報頁數: 11 頁 推薦評級:
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【研究報告内容摘要】

        要點:  
        豆粕:國内豆粕期價整體呈現震蕩偏強走勢,中期來看,需求端憂慮限制國内豆粕期價漲幅,期價預期仍是區間波動。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】在期權市場方面,目前豆粕期權持倉量PCR一直處于低位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)豆粕期權隐含波動率也從高位回落。鑒于未來期價将延續窄幅波動,隐含波動率或将進一步回落,因此操作上仍推薦以賣期權為主。
        白糖:  近期外糖下跌給鄭糖帶來壓力,但國内銷售形勢較為樂觀,現貨糖價保持穩定。在期權市場方面,白糖期權日成交量略有回升,持倉基本持平。當前期權持倉量PCR處于較低水平。白糖期權波動率仍處于曆史高位,操作上仍推薦以賣期權為主,若看好後市也可構建牛市價差。
        銅:  宏觀上,中國6月經濟數據表現超預期,表明經濟韌性。但中美貿易磋商暫時無利好釋放。基本面上,需求疲軟導緻精銅供應充足,銅精礦短缺暫未傳遞至精銅端。在期權市場方面,銅期權成交回落,持倉略有上升,持倉量PCR重心處于曆史低位。銅主連曆史波動率處于曆史低位,銅期權隐含波動率再度下行。總的來看,下遊需求疲軟,銅價上行缺乏動能,但銅精礦持續收緊,對銅價形成支撐,操作上推薦賣出寬跨式。
        玉米:  短期來看,臨儲玉米拍賣繼續降溫打壓市場情緒。供給方面,玉米社會庫存較大,整體供應壓力充足。需求方面,南方非洲豬瘟疫情仍有蔓延的趨勢,玉米下遊需求相對平淡。但市場預期玉米有産需缺口,缺口預期在3000到5000萬噸不等。供需偏緊的預期也會讓玉米價格重心整體上移。總體來說,玉米短期有回調的可能,但下方空間有限。在期權市場方面,玉米期權成交持倉略降,持倉量PCR重心整體下移,市場對未來也以看多為主。玉米期權隐含波動率開始回落,但仍處于相對高位,操作上推薦賣看跌期權,或買入看漲期權進行套保。
        棉花:  儲備棉輪出價格依然維持低位,下遊市場延續疲軟态勢未改,供給也有所縮減,供需呈現雙弱的局面。短期倉單數量有所減少,或對盤面構成一定支撐。短期美國熱帶風暴即将登陸美國中南棉區,導緻農田積水嚴重,需要密切關注其對棉花産區的影響。在期權市場方面,棉花期權成交持倉雙雙下降,期權持倉量PCR處于相對低位。在波動率方面,期權隐含波動率仍處于高位,操作上仍推薦以賣期權為主。
        橡膠:  6月中國進口天然橡膠及合成橡膠(包括膠乳)共計44.1萬噸,環比下跌13.02%,同比去年下跌了27%。1-6月累計進口307.6萬噸,累計同比下跌7.71%。且消費形勢繼續疲軟。不過,膠價接近萬元關口下行空間有限,部分空頭離場對膠價止跌有積極作用。在期權市場方面,橡膠期權持倉PCR一直處于低位。期權隐含波動率處于曆史高位,操作方面推薦以賣期權為主,并做好Delta對沖。

【研究報告全文】

要點:豆粕:國内豆粕期價整體呈現震蕩偏強走勢,中期來看,需求端憂慮限制國内豆粕期價漲幅,期價預期仍是區間波動。

在期權市場方面,目前豆粕期權持倉量PCR一直處于低位。

豆粕期權隐含波動率也從高位回落。

鑒于未來期價将延續窄幅波動,隐含波動率或将進一步回落,因此操作上仍推薦以賣期權為主。

白糖:近期外糖下跌給鄭糖帶來壓力,但國内銷售形勢較為樂觀,現貨糖價保持穩定。

在期權市場方面,白糖期權日成交量略有回升,持倉基本持平。

當前期權持倉量PCR處于較低水平。

白糖期權波動率仍處于曆史高位,操作上仍推薦以賣期權為主,若看好後市也可構建牛市價差。

銅:宏觀上,中國6月經濟數據表現超預期,表明經濟韌性。

但中美貿易磋商暫時無利好釋放。

基本面上,需求疲軟導緻精銅供應充足,銅精礦短缺暫未傳遞至精銅端。

在期權市場方面,銅期權成交回落,持倉略有上升,持倉量PCR重心處于曆史低位。

銅主連曆史波動率處于曆史低位,銅期權隐含波動率再度下行。

總的來看,下遊需求疲軟,銅價上行缺乏動能,但銅精礦持續收緊,對銅價形成支撐,操作上推薦賣出寬跨式。

玉米:短期來看,臨儲玉米拍賣繼續降溫打壓市場情緒。

供給方面,玉米社會庫存較大,整體供應壓力充足。

需求方面,南方非洲豬瘟疫情仍有蔓延的趨勢,玉米下遊需求相對平淡。

但市場預期玉米有産需缺口,缺口預期在3000到5000萬噸不等。

供需偏緊的預期也會讓玉米價格重心整體上移。

總體來說,玉米短期有回調的可能,但下方空間有限。

在期權市場方面,玉米期權成交持倉略降,持倉量PCR重心整體下移,市場對未來也以看多為主。

玉米期權隐含波動率開始回落,但仍處于相對高位,操作上推薦賣看跌期權,或買入看漲期權進行套保。

棉花:儲備棉輪出價格依然維持低位,下遊市場延續疲軟态勢未改,供給也有所縮減,供需呈現雙弱的局面。

短期倉單數量有所減少,或對盤面構成一定支撐。

短期美國熱帶風暴即将登陸美國中南棉區,導緻農田積水嚴重,需要密切關注其對棉花産區的影響。

在期權市場方面,棉花期權成交持倉雙雙下降,期權持倉量PCR處于相對低位。

在波動率方面,期權隐含波動率仍處于高位,操作上仍推薦以賣期權為主。

橡膠: 6月中國進口天然橡膠及合成橡膠(包括膠乳)共計44.1萬噸,環比下跌13.02%,同比去年下跌了27%。

1-6月累計進口307.6萬噸,累計同比下跌7.71%。

且消費形勢繼續疲軟。

不過,膠價接近萬元關口下行空間有限,部分空頭離場對膠價止跌有積極作用。

在期權市場方面,橡膠期權持倉PCR一直處于低位。

期權隐含波動率處于曆史高位,操作方面推薦以賣期權為主,并做好Delta對沖。

2019/7/19 方正中期期貨研究院金融衍生品研究組牛秋樂執業編号:Z0002616 彭博 執業編号:Z0011662 聯系人:馮世佃TEL:010-68578820 Email:niuqiule@foundersc.com 更多精彩請關注方正中期官方微信商品期權市場策略日報Option Market Strategy Report 商品期權市場策略日報第1頁一、豆粕期權圖1.1:DCE豆粕主連日行情價格K線圖數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理1.市場消息:1.1、據農業農村部數據,今年大豆種植面積連續第四年恢複性增加。

春播大豆和夏播大豆面積都有所增加,特别是東北地區春播大豆面積增加較多,預計今年全國大豆播種面積超過1.3億畝,比上年增加1000多萬畝。

1.2、阿根廷油籽行業商會(CIARA)稱,今年阿根廷大豆壓榨量可能達到3300萬噸,低于上年的4500萬噸;大豆出口可能創下曆史最高紀錄。

大豆壓榨下滑的原因在于大豆出口增加。

今年阿根廷大豆出口量可能達到1600萬噸,其中98%将裝運到中國。

2.行情回顧:表1.2:豆粕期貨期權行情情況2019-7-18收盤價漲跌成交量變化持倉量變化豆粕190828841.26% 54 -2541018 -2豆粕190928320.35% 20630804151181496594 -61490豆粕20012860 -0.28% 463560 -3992674386412342 2019-7-18成交量變化持倉量變化成交量PCR持倉量PCR認購154306372363408267080認沽92972122002364186862豆粕期權24727849436577244139420.60250.6937 數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理3、波動率情況:圖1.3:近3年曆史波動率錐 圖1.4:豆粕期權波動率指數商品期權市場策略日報第2頁0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 10306090min 10% 25% 50% 75% 90% max HV0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 0.35 0.4 0.45 20 17 03 31 20 17 05 04 20 17 06 06 20 17 07 05 20 17 08 03 20 17 09 01 20 17 10 09 20 17 11 07 20 17 12 06 20 18 01 05 20 18 02 05 20 18 03 13 20 18 04 13 20 18 05 16 20 18 06 14 20 18 07 16 20 18 08 14 20 18 09 12 20 18 10 19 20 18 11 19 20 18 12 18 20 19 01 18 20 19 02 25 20 19 03 26 20 19 04 25 20 19 05 29 20 19 06 28數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理4、方向判斷:美國中西部顯示降雨,但投資者仍擔心中國大豆需求前景,因非洲豬瘟疫情蔓延将降低豬飼料需求,外盤承壓回落。

短期天氣仍是市場主導因素,期價預期仍是易漲難跌的表現。

國内豆粕日内現貨價格跟随盤面窄幅波動,沿海豆粕價格2760-2830元/噸一線,較昨日漲10-30元/噸,短期期價主要是受外盤主導,外盤天氣幹擾對于市場的支撐在,期價短期仍是易漲難跌的表現,中期來看,需求端憂慮限制國内豆粕期價漲幅,期價預期仍是區間波動。

在期權市場方面,目前豆粕期權持倉量PCR一直處于低位。

豆粕期權隐含波動率也從高位回落。

鑒于未來期價将延續區間波動,隐含波動率或将進一步回落,因此操作上仍推薦以賣期權為主。

合約推薦:賣出m1909-C-2900,賣出m1909-P-2700 二、白糖期權圖2.1:白糖主連日行情價格K線圖數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理1.市場消息:商品期權市場策略日報第3頁1.1、美國商品交易管理委員會(CFTC)公布,截至7月9日當周,洲際交易所(ICE)11号糖多頭增倉15751張或2.02%,至796258張;空頭增倉13114張或1.67%,至800740張。

總持倉為868182張,較上一周增加16640張或1.95%,總交易者數為242家。

2.行情回顧:表2.2:白糖期貨期權行情情況2019-7-18收盤價漲跌幅成交量變化持倉量變化白糖190951890.06% 498254 -79478444648 -23408白糖191151870.37% 6936 -1420283241530白糖20015123 -0.02% 108924 -1962377292658 2019-7-18成交量變化持倉量變化成交量PCR持倉量PCR認購29220855023178420認沽11872 -2404138950 -388白糖期權410926146370734 -3680.40630.5995 數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理3、波動率情況:圖2.3:近3年曆史波動率錐 圖2.4:白糖期權波動率指數0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 0.35 10306090min 10% 25% 50% 75% 90% max HV0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 20 17 04 19 20 17 05 17 20 17 06 15 20 17 07 12 20 17 08 08 20 17 09 04 20 17 09 29 20 17 11 02 20 17 11 29 20 17 12 26 20 18 01 23 20 18 02 26 20 18 03 23 20 18 04 23 20 18 05 22 20 18 06 19 20 18 07 16 20 18 08 10 20 18 09 06 20 18 10 11 20 18 11 07 20 18 12 04 20 19 01 02 20 19 01 29 20 19 03 04 20 19 03 29 20 19 04 26 20 19 05 28 20 19 06 25數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理4、方向判斷:近期外糖下跌給鄭糖帶來壓力,但國内銷售形勢較為樂觀,現貨糖價保持穩定。

在期權市場方面,白糖期權日成交量略有回升,持倉基本持平。

當前期權持倉量PCR處于較低水平。

白糖期權波動率仍處于曆史高位,操作上仍推薦以賣期權為主,若看好後市也可構建牛市價差。

合約推薦:賣出SR909P5000 三、銅期權圖3.1:銅主連日行情價格K線圖商品期權市場策略日報第4頁數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理1.市場消息:1.1、智利國家銅業委員會:下調2019年銅價預期至2.81美元/磅,此前預期為3.05美元/磅;下調中國2019年銅需求增速至1.2%,此前預期為2.5%;預計2020年全球将出現7.7萬噸的銅供應不足。

1.2、倫敦金屬交易所(LME):銅庫存減少1575噸,鋁庫存減少7075噸,鋅庫存減少150噸,鎳庫存減少144噸,錫庫存減少65噸,鉛庫存減少775噸。

2.行情回顧:表3.2:銅期貨期權行情情況2019-7-18收盤價漲跌幅成交量變化持倉量變化滬銅190846730 -0.30% 63730 -4656149524 -5730滬銅190946780 -0.45% 140190 -34672243382 -2396滬銅191046820 -0.45% 30176 -363410040416862019-7-18成交量變化持倉量變化成交量PCR持倉量PCR認購19706 -512451196914認沽16144 -134032770112銅期權35850 -64648396610260.81920.6401 數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理3、波動率情況:圖3.3:近3年曆史波動率錐 圖3.4:銅期權波動率指數商品期權市場策略日報第5頁0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 0.35 0.4 0.45 0.5 10306090min 10% 25% 50% 75% 90% max HV0.08 0.1 0.12 0.14 0.16 0.18 0.2 20 18 09 21 20 18 10 10 20 18 10 19 20 18 10 30 20 18 11 08 20 18 11 19 20 18 11 28 20 18 12 07 20 18 12 18 20 18 12 27 20 19 01 09 20 19 01 18 20 19 01 29 20 19 02 14 20 19 02 25 20 19 03 06 20 19 03 15 20 19 03 26 20 19 04 04 20 19 04 16 20 19 04 25 20 19 05 09 20 19 05 20 20 19 05 29 20 19 06 10 20 19 06 19 20 19 06 28 20 19 07 10數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理4、方向判斷:宏觀上,中國6月經濟數據表現超預期,表明經濟韌性。

但中美貿易磋商暫時無利好釋放。

基本面上,CSPT敲定三季度銅精礦加工費TC地闆價65美元/噸,較二季度下降18美元/噸,表明銅精礦供應不斷收緊。

7月冶煉廠檢修進一步減少,SMM預計中國電解銅産量為74.71萬噸,同比增長2.93%。

而需求端,SMM預計7月銅管企業開工率為79.01%,同比下滑11.71%。

7月銅杆企業開工率為81.37%,同比下滑9.41%。

需求疲軟導緻精銅供應充足,銅精礦短缺暫未傳遞至精銅端。

在期權市場方面,銅期權成交回落,持倉略有上升,持倉量PCR重心處于曆史低位。

銅主連曆史波動率處于曆史低位,銅期權隐含波動率再度下行。

總的來看,下遊需求疲軟,銅價上行缺乏動能,但銅精礦持續收緊,對銅價形成支撐,操作上推薦賣出寬跨式。

合約推薦:賣出CU1909P46000,賣出CU1909C48000 四、玉米期權圖4.1:玉米主連日行情價格K線圖數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理1.市場消息:商品期權市場策略日報第6頁1.1、巴西國家商品供應公司(CONAB)發布的7月份供需報告顯示,2018/19年度巴西玉米産量預測數據上調150萬噸,為9850萬噸,還将2018/19年度大豆産量數據上調20萬噸,為1.15億噸。

1.2、全球2019/20年度(10月到次年9月)玉米貿易預測數據不變,仍為1.712億噸,一些調整完全相互抵消。

由于2018/19年度最後幾個月的出口增加,因此2019/20年度烏克蘭玉米出口數據上調100萬噸,這完全被巴西的降幅所抵消。

2.行情回顧:表4.2:玉米期貨期權行情情況2019-7-18收盤價漲跌成交量變化持倉量變化玉米190919340.47% 399936165190823394 -11176玉米191119590.36% 34886 -984350902924玉米200119900.25% 14043630984622892 -3834 2019-7-18成交量變化持倉量變化成交量PCR持倉量PCR認購3251634623989823108認沽125202650211344 -44玉米期權45036611261032630640.38500.5297 數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理3、波動率情況:圖4.3:近3年曆史波動率錐 圖4.4:玉米期權波動率指數0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 10306090min 10% 25% 50% 75% 90% max HV0.08 0.09 0.1 0.11 0.12 0.13 0.14 20 19 01 28 20 19 02 11 20 19 02 18 20 19 02 25 20 19 03 04 20 19 03 11 20 19 03 18 20 19 03 25 20 19 04 01 20 19 04 09 20 19 04 16 20 19 04 23 20 19 04 30 20 19 05 10 20 19 05 17 20 19 05 24 20 19 05 31 20 19 06 10 20 19 06 17 20 19 06 24 20 19 07 01 20 19 07 08 20 19 07 15數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理4、方向判斷:短期來看,臨儲玉米拍賣繼續降溫,臨儲玉米第8輪拍賣成交率由上輪的21.82%繼續下滑至18.83%,拍賣持續降溫打壓市場情緒,7月下旬首輪的拍賣糧集中出庫對市場也造成一定的壓力。

供給方面,玉米社會庫存較大,南北港口玉米較去年同期增加了6.87%,目前臨儲玉米拍賣正在進行,玉米市場整體供應壓力充足。

需求方面,南方非洲豬瘟疫情仍有蔓延的趨勢,深加工企業加工利潤微博,玉米下遊需求相對平淡,玉米看漲心态受阻。

在供給充足的情況下,貿易商惜售情緒松動,出貨意願增強,玉米短期正在處于去庫存階段。

中長期玉米依舊看漲,玉米底部支撐力度較強。

市場預期玉米有産需缺口,缺口預期在3000到5000萬噸不等。

供需偏緊的預期也會讓玉米價格重心整體上移。

近期玉米價格主要關注上下遊博弈、臨儲玉米拍賣、南方非洲豬瘟疫情情況。

總體來說,玉米短期有回調的可能,但下方空間有限。

在期權市場方面,玉米期權成交持倉略有回落,持倉量PCR重心整體下移,市場對未來也以看多為主。

此外,玉米期權隐含波動率大幅回落,操作上推薦賣出看跌期權或買入看漲進行套保。

合約推薦:賣出C1909P1900 商品期權市場策略日報第7頁五、棉花期權圖5.1:棉花主連日行情價格K線圖數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理1.市場消息:1.1、截止到7月17日,NYBOT可交割的2号期棉合約庫存為57016包,前一交易日為60410包。

1.2、根據美國農業部6月28日發布的報告,2019年美國棉花實播面積為1372萬英畝,同比減少2.7%,較3月底的意向面積減少6萬英畝。

2.行情回顧:表5.2:棉花期貨期權行情情況2019-7-18收盤價漲跌幅成交量變化持倉量變化鄭棉190913030 -0.19% 269120 -1643024260708338鄭棉191113355 -0.15% 10854 -7262369901086鄭棉200113655 -0.18% 54118 -320502469064924 2019-7-18成交量變化持倉量變化成交量PCR持倉量PCR認購14406 -26101403801056認沽9462 -1175279728 -2514棉花期權23868 -14362220108 -14580.65680.5679 數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理3、波動率情況:圖5.3:近3年曆史波動率錐 圖5.4:棉花期權隐含波動率商品期權市場策略日報第8頁0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 10306090min 10% 25% 50% 75% 90% max HV0.02 0.07 0.12 0.17 0.22 0.27 0.32 20 19 01 28 20 19 02 11 20 19 02 18 20 19 02 25 20 19 03 04 20 19 03 11 20 19 03 18 20 19 03 25 20 19 04 01 20 19 04 09 20 19 04 16 20 19 04 23 20 19 04 30 20 19 05 10 20 19 05 17 20 19 05 24 20 19 05 31 20 19 06 10 20 19 06 17 20 19 06 24 20 19 07 01 20 19 07 08 20 19 07 15數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理4、方向判斷:7月18日儲備棉輪出銷售資源11139.2224噸,實際成交10171.4952噸,成交率91.31%。

平均成交價格12712/噸,較前一交易日下跌56元/噸;折3128價格13904元/噸,較前一交易日上漲12元/噸。

新疆棉成交均價12830元/噸,新疆棉折3128價格14004元/噸,新疆棉加價幅度584元/噸。

儲備棉輪出價格依然維持低位,下遊市場延續疲軟态勢未改,供給也有所縮減,供需呈現雙弱的局面。

短期倉單數量有所減少,或對盤面構成一定支撐。

短期美國熱帶風暴即将登陸美國中南棉區,導緻農田積水嚴重,需要密切關注其對棉花産區的影響。

在期權市場方面,棉花期權成交持倉雙雙下降,期權持倉量PCR處于相對低位。

在波動率方面,期權隐含波動率仍處于高位,操作上仍推薦以賣期權為主。

合約推薦:無六、橡膠期權圖6.1:橡膠主連日行情價格K線圖數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理1.市場消息:1.1、馬來西亞統計部周五公布,馬來西亞2019年5月天然橡膠産量為44,164噸,較去年同期的35,761噸增長23.5%。

馬來西亞5月天然橡膠産量較4月33,923噸增長30.2%,增幅創下2019年2月以來最高水平。

商品期權市場策略日報第9頁2.行情回顧:表6.2:橡膠期貨期權行情情況2019-7-18收盤價漲跌幅成交量變化持倉量變化橡膠1909106601.28% 314040119754365724 -10404橡膠1911107801.32% 670202661412橡膠2001115801.00% 56918164681436681718 2019-7-18成交量變化持倉量變化成交量PCR持倉量PCR認購3916111440448546認沽184857416100 -148橡膠期權57641688565483980.47190.3980 數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理3、波動率情況:圖6.3:近3年曆史波動率錐 圖6.4:橡膠期權波動率指數0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 10306090min 10% 25% 50% 75% 90% max HV0.15 0.17 0.19 0.21 0.23 0.25 0.27 0.29 0.31 0.33 20 19 01 28 20 19 02 11 20 19 02 18 20 19 02 25 20 19 03 04 20 19 03 11 20 19 03 18 20 19 03 25 20 19 04 01 20 19 04 09 20 19 04 16 20 19 04 23 20 19 04 30 20 19 05 10 20 19 05 17 20 19 05 24 20 19 05 31 20 19 06 10 20 19 06 17 20 19 06 24 20 19 07 01 20 19 07 08 20 19 07 15數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理數據來源:Wind資訊,方正中期期貨研究院整理4、方向判斷:6月中國進口天然橡膠及合成橡膠(包括膠乳)共計44.1萬噸,環比下跌13.02%,同比去年下跌了27%。

1-6月累計進口307.6萬噸,累計同比下跌7.71%。

且消費形勢繼續疲軟。

不過,膠價接近萬元關口下行空間有限,部分空頭離場對膠價止跌有積極作用。

在期權市場方面,橡膠期權持倉PCR一直處于低位。

期權隐含波動率又再度上行,處于曆史高位,操作方面推薦以賣期權為主,并做好Delta對沖。

合約推薦:賣出RU1909P11000 商品期權市場策略日報第10頁重要事項: 本報告中的信息均源于公開資料,僅作參考之用。

方正中期研究院力求準确可靠,但對于信息的準确性及完備性不作任何保證,不管在何種情況下,本報告不構成個人投資建議,也沒有考慮到個别客戶特殊的投資目的、财務狀況或需要,不能當作購買或出售報告中所提及的商品的依據。

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本報告版權歸方正中期所有。

行情預測說明:漲:當周收盤價>上周收盤價;跌:當周收盤價<上周收盤價;震蕩:(當周收盤價-上周收盤價)/上周收盤價的絕對值在0.5%以内;聯系方式:方正中期期貨研究院地址:北京市西城區展覽路48号新聯寫字樓4樓北京市朝陽區東三環北路38号院1号樓泰康金融大廈22層電話:010-85881117 傳真:010-64636998

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