掃一掃,慧博手機終端下載!
位置: 首頁 > 期權研究 > 正文

研究報告:中信建投期貨-農産品期權早報-190719

股票名稱: 股票代碼: 分享時間:2019-07-22 14:18:46
研報欄目: 期權研究 研報類型: (PDF) 研報作者: 田亞雄
研報出處: 中信建投期貨 研報頁數: 9 頁 推薦評級:
研報大小: 1,019 KB 分享者: baiyang 我要報錯
如需數據加工服務,數據接口服務,請聯系客服電話: 400-806-1866

【研究報告内容摘要】

        行情概覽及策略  
        【豆粕期權:标的偏強震蕩波動率随之回升】  周四M1909期權成交量PCR為0.5614,環比下跌;持倉量PCR為0.6355,環比基本持平;M1909C3000放量增倉,市場情緒略偏樂觀。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】波動率方面,M1905平值期權隐含波動率為17.23%,環比回落至近期30百分位之下,标的30日曆史波動率17.55%,環比略降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)策略:标的震蕩上行波動率随之回升。波動率偏度現象明顯,虛值看漲期權隐含波動率偏高3個百分點左右;預期标的偏強運行可買入M1909C2850賣出M1909C3000構建牛市價差組合,建倉成本305元,盈虧平衡點2880.5;受9-1價差走縮影響,賣出M1909C2750并買入M2001C2850構建9-1類日曆價差組合權利金止跌反彈,獲益于近遠月波動率差走擴和時間價值獲利,距離到期還剩14個交易日,建倉成本410元。

【研究報告全文】

中信建投期貨-農産品期權早報-190719

1 期貨研究報告農産品期權早報宏觀快評模闆農産品期權早報發布日期:2019年7月19日 分析師:田亞雄 期貨投資咨詢号:Z0012209 聯系人:邵航 聯系電話:023-81157273 一、行情概覽及策略【豆粕期權:标的偏強震蕩波動率随之回升】周四M1909期權成交量PCR為0.5614,環比下跌;持倉量PCR為0.6355,環比基本持平;M1909C3000放量增倉,市場情緒略偏樂觀。

波動率方面,M1905平值期權隐含波動率為17.23%,環比回落至近期30百分位之下,标的30日曆史波動率17.55%,環比略降。

策略:标的震蕩上行波動率随之回升。

波動率偏度現象明顯,虛值看漲期權隐含波動率偏高3個百分點左右;預期标的偏強運行可買入M1909C2850賣出M1909C3000構建牛市價差組合,建倉成本305元,盈虧平衡點2880.5;受9-1價差走縮影響,賣出M1909C2750并買入M2001C2850構建9-1類日曆價差組合權利金止跌反彈,獲益于近遠月波動率差走擴和時間價值獲利,距離到期還剩14個交易日,建倉成本410元。

2 期貨研究報告農産品期權早報二、市場情緒指标追蹤表1:市場上一交易日收盤數據 2019/7/19 标的合約M1909 SR909 指标現值前值增減幅百分位現值前值增減幅百分位标的價格283228280.14% 64.45% 518951890.00% 60.00% IV 17.23% 18.71% -7.91% 28.89% 15.93% 15.99% -0.34% 66.16% HV 17.55% 17.68% -0.73% 60.19% 16.76% 16.76% 0.02% 53.28% call持倉量276868 271402 2.01% 100.00% 129162 129524 -0.28% 89.89% put持倉量175958 172354 2.09% 93.17% 83360 83726 -0.44% 95.56% 持倉量PCR 0.63550.63510.08% 31.07% 0.64540.6464 -0.16% 78.98% call成交量139248 106674 30.54% 99.06% 24282 15952 52.22% 17.74% put成交量78168 71958 8.63% 84.63% 10192 10708 -4.82% 11.69% 成交量PCR 0.56140.6746 -16.78% 15.68% 0.41970.6713 -37.47% 18.59% 标的合約C1909 CF909 指标現值前值增減幅百分位現值前值增減幅百分位标的價格193419250.47% 40.00% 1303013060 -0.23% 2.98% IV 7.08% 7.26% -2.43% 0.00% 20.31% 20.45% -0.68% 21.15% HV 6.23% 6.16% 1.03% 1.59% 20.63% 20.63% 0.00% 54.92% call持倉量224470 228026 -1.56% 88.15% 110362 110034 0.30% 100.00% put持倉量138936 140388 -1.03% 80.54% 55870 58758 -4.92% 28.07% 持倉量PCR 0.61900.61570.53% 24.99% 0.50620.5340 -5.20% 1.04% call成交量17054 11360 50.12% 16.33% 12066 14192 -14.98% 26.04% put成交量7840 6132 27.85% 21.19% 6410 19690 -67.45% 11.54% 成交量PCR 0.45970.5398 -14.83% 29.64% 0.53121.3874 -61.71% 20.38% 數據來源:wind,中信建投期貨備注:1、IV:隐含波動率,取看漲、看跌平值期權隐含波動率的平均值;2、HV:曆史波動率,取标的30日曆史波動率;3、持倉量PCR:為看跌期權持倉量與看漲期權持倉量的比值;4、成交量PCR:為看跌期權持倉量與看漲期權成交量的比值;5、百分位:對應指标的近三個月數據百分位數。

3 期貨研究報告農産品期權早報三、波動率監測圖1:豆粕期權波動率走勢 圖2:白糖期權波動率走勢 數據來源:Wind,中信建投期貨 數據來源:Wind,中信建投期貨圖3:玉米期權波動率走勢 圖4:棉花期權波動率走勢 數據來源:Wind,中信建投期貨 數據來源:Wind,中信建投期貨圖5:豆粕期權波動率微笑 圖6:白糖期權波動率微笑 數據來源:Wind,中信建投期貨 數據來源:Wind,中信建投期貨8% 13% 18% 23% 28% 7/187/96/286/196/105/295/205/94/254/16IVHV(30日)8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 22% 24% 7/187/96/286/196/105/295/205/94/254/16IVHV(30日)6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 7/187/96/286/196/105/295/205/94/254/16IVHV(30日)6% 11% 16% 21% 26% 31% 7/187/96/286/196/105/295/205/94/254/16IVHV(30日)12% 17% 22% 27% 2500260027002800290030003100看跌期權IV看漲期權IVM1909 12% 14% 16% 18% 20% 22% 470049005100530055005700看跌期權IV看漲期權IVSR9094 期貨研究報告農産品期權早報四、持倉成交情況圖7:玉米期權波動率微笑 圖8:棉花期權波動率微笑 數據來源:Wind,中信建投期貨 數據來源:Wind,中信建投期貨圖9:豆粕期權隐含波動率期限結構 圖10:白糖期權隐含波動率期限結構 數據來源:Wind,中信建投期貨 數據來源:Wind,中信建投期貨圖11:玉米期權隐含波動率期限結構 圖12:棉花期權隐含波動率期限結構 數據來源:Wind,中信建投期貨 數據來源:Wind,中信建投期貨4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18001840188019201960200020402080看跌期權IV看漲期權IVC1909 18% 19% 20% 21% 22% 23% 24% 25% 26% 122001260013000134001380014200看跌期權IV看漲期權IVCF909 13 15 17 19 21 23 25 27 5/286/46/126/196/267/37/107/17 202005201909202001 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 5/286/46/126/196/267/37/107/17 200519092001 7 8 9 10 11 12 13 5/296/56/136/206/277/47/117/18 202005201909202001 11 13 15 17 19 21 23 25 27 5/286/46/126/196/267/37/107/17 2020052019092020015 期貨研究報告農産品期權早報圖13:豆粕期權持倉量分布 圖14:白糖期權持倉量分布 數據來源:Wind,中信建投期貨 數據來源:Wind,中信建投期貨圖15:玉米期權持倉量分布 圖16:棉花期權持倉量分布數據來源:Wind,中信建投期貨 數據來源:Wind,中信建投期貨圖17:豆粕期權持倉量PCR 圖18:白糖期權持倉量PCR 數據來源:Wind,中信建投期貨 數據來源:Wind,中信建投期貨0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 2350245025502650275028502950305031503250Call持倉量Put持倉量Call前日持倉量Put前日持倉量0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 420044004600480050005200540056005800Call持倉量Put持倉量Call前日持倉量Put前日持倉量0 10000 20000 30000 40000 17001760182018801940200020602120Call持倉量Put持倉量Call前日持倉量Put前日持倉量0 5000 10000 15000 20000 12000128001360014400152001600016800Call持倉量Put持倉量Call前日持倉量Put前日持倉量2300 2400 2500 2600 2700 2800 2900 3000 3100 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 4/125/15/206/86/277/16持倉量PCRM1909(右軸)4600 4700 4800 4900 5000 5100 5200 5300 5400 5500 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 4/125/15/206/86/277/16持倉量PCRSR909(右軸)6 期貨研究報告農産品期權早報圖19:玉米期權持倉量PCR 圖20:棉花期權持倉量PCR 數據來源:Wind,中信建投期貨 數據來源:Wind,中信建投期貨圖21:豆粕期權成交量分布 圖22:白糖期權成交量分布 數據來源:Wind,中信建投期貨 數據來源:Wind,中信建投期貨圖23:玉米期權成交量分布 圖24:棉花期權成交量分布 數據來源:Wind,中信建投期貨 數據來源:Wind,中信建投期貨1800 1850 1900 1950 2000 2050 0.5 0.6 0.6 0.7 0.7 0.8 0.8 0.9 0.9 4/125/15/206/86/277/16持倉量PCRC1909(右軸)12000 13000 14000 15000 16000 17000 0.4 0.5 0.5 0.6 0.6 0.7 0.7 4/125/15/206/86/277/16持倉量PCRCF909(右軸)0 10000 20000 30000 40000 2350245025502650275028502950305031503250Call成交量Put成交量Call前日成交量Put前日成交量0 1000 2000 3000 4000 5000 420044004600480050005200540056005800Call成交量Put成交量Call前日成交量Put前日成交量0 1000 2000 3000 4000 17001760182018801940200020602120Call成交量Put成交量Call前日成交量Put前日成交量0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 12000128001360014400152001600016800Call成交量Put成交量Call前日成交量Put前日成交量7 期貨研究報告農産品期權早報圖25:M1905期權成交量PCR 圖26:SR905期權成交量PCR 數據來源:Wind,中信建投期貨 數據來源:Wind,中信建投期貨圖27:玉米期權成交量PCR 圖28:棉花期權成交量PCR 數據來源:Wind,中信建投期貨 數據來源:Wind,中信建投期貨2300 2400 2500 2600 2700 2800 2900 3000 3100 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 4/124/265/105/246/76/217/5成交量PCRM1909(右軸)4600 4700 4800 4900 5000 5100 5200 5300 5400 5500 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 4/124/265/105/246/76/217/5成交量PCRSR909(右軸)1780 1830 1880 1930 1980 2030 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 4/125/15/206/86/277/16成交量PCRC1909(右軸)12600 13100 13600 14100 14600 15100 15600 16100 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 4/125/15/206/86/277/16成交量PCRCF909(右軸)8 期貨研究報告農産品期權早報聯系我們中信建投期貨總部地址:重慶市渝中區中山三路107号上站大樓平街11-B,名義層11-A,8-B4,C 電話:023-86769605 上海分公司 地址:中國(上海)自由貿易試驗區浦電路490号,世紀大道1589号8樓10-11單元電話:021-68765927 湖南分公司 地址:長沙市芙蓉區五一大道800号中隆國際大廈903 電話:0731-82681681 南昌營業部 地址:南昌市紅谷灘新區紅谷中大道998号綠地中央廣場A1#辦公樓-3404室電話:0791-82082702 廊坊營業部 地址:廊坊市廣陽區金光道66号聖泰财富中心1号樓4層西側4010、4012、4013、4015、4017 電話:0316-2326908 漳州營業部地址:漳州市龍文區九龍大道以東漳州碧湖萬達廣場A2地塊9幢1203号電話:0596-6161588 西安營業部地址:西安市高新區高新路56号電信廣場裙樓6層北側6G 電話:029-89384301 北京朝陽門北大街營業部 地址:北京市東城區朝陽門北大街6号首創大廈207室電話:010-85282866 北京北三環西路營業部地址:北京市海澱區中關村南大街6号9層912 電話:010-82129971 武漢營業部地址:武漢市武昌區中北路108号興業銀行大廈3樓電話:027-59909521 杭州分公司地址:杭州市上城區慶春路137号華都大廈811、812室電話:0571-28056983 太原營業部地址:太原市小店區長治路103号陽光國際商務中心A座902室電話:0351-8366898 濟南營業部 地址:濟南市曆下區泺源大街150号中信廣場A座十層1016、1018、1020室電話:0531-85180636 大連營業部 地址:大連市沙河口區會展路129号大連國際金融中心A座大連期貨大廈2901、2904、2905、2906室電話:0411-84806316 河南分公司 地址:鄭州市未來大道69号未來大廈2205、2211、1910房電話:0371-65612397 廣州東風中路營業部 地址:廣州市越秀區東風中路410号時代地産中心20層自編2004-05房電話:020-28325286 重慶龍山一路營業部地址:重慶市渝北區龍山街道龍山一路5号揚子江商務小區4幢24-1 電話:023-88502020 成都營業部地址:成都市武侯區科華北路62号(力寶大廈)1棟2單元18層2、3号電話:028-62818701 深圳分公司 地址:深圳市福田區深南大道和泰然大道交彙處綠景紀元大廈11I 電話:0755-33378759 上海徐彙營業部地址:上海市徐彙區斜土路2899甲号1幢1601室電話:021-64040178 南京營業部地址:南京市黃埔路2号黃埔大廈11層D1、D2座 電話:025-86951881 甯波分公司地址:浙江省甯波市鄞州區和濟街180号國際金融服務中心1809-1810室電話:0574-89071681 合肥營業部地址:合肥市包河區馬鞍山路130号萬達廣場C區6幢1903、1904、1905室電話:0551-2889767 廣州黃埔大道營業部地址:廣州市天河區黃埔大道西100号富力盈泰大廈B座1406 電話:020-22922102 上海浦東營業部地址:上海自由貿易試驗區世紀大道1777号3樓F1室電話:021-68597013 9 期貨研究報告農産品期權早報重要聲明本報告中的信息均來源于公開可獲得資料,中信建投期貨力求準确可靠,但對這些信息的準确性及完整性不做任何保證,據此投資,責任自負。

本報告不構成個人投資建議,也沒有考慮到個别客戶特殊的投資目标、财務狀況或需要。

客戶應考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。

推薦給朋友:
我要上傳
用戶已上傳 8,781,212 份投研文檔
雲文檔管理
設為首頁 加入收藏 聯系我們 反饋建議 招賢納士 合作加盟 免責聲明 網站地圖
客服電話:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2019 Microbell.com 備案序号:冀ICP備13013820号-2   冀公網安備:13060202000665
本網站用于投資學習與研究用途,如果您的文章和報告不願意在我們平台展示,請聯系我們,謝謝!
http://m.juhua548272.cn|http://wap.juhua548272.cn|http://www.juhua548272.cn||http://juhua548272.cn