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研究報告:長城證券-分級基金動态點評:市場震蕩,B份額縮量調整-190715

股票名稱: 股票代碼: 分享時間:2019-07-22 16:23:35
研報欄目: 基金頻道 研報類型: (PDF) 研報作者: 閻紅
研報出處: 長城證券 研報頁數: 7 頁 推薦評級:
研報大小: 620 KB 分享者: tangshan_fl… 我要報錯
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【研究報告内容摘要】

        核心觀點
        上周交易型基金跟蹤的海外股票指數中,納斯達克  100  指數周漲幅最大,為  1.30%,中證海外中國互聯網  50  指數指數周跌幅最大,為-2.52%;商品指數中,ICE  WTI  原油周漲幅最大,為  4.69%,SHFE  白銀周跌幅最大,為-0.78%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】
        上周交易型基金跟蹤的主要行業指數平均周跌幅為-2.97%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)大盤風格行業指數平均周漲幅較大。其中,中證白酒、CS  新能車、中證消費、中證  800證保、國證食品和  300  非銀等行業表現居前。
        上周永續指數型  B  份額周平均跌幅未超過主要股指。107  隻  B  份額的平均周跌幅為-1.86%。跟蹤中小盤風格指數  B  份額平均周跌幅較小。從成交量來看,B  份額總成交額為  42.09  億元,比前周減少了-12.863  億元,為中證全指成交額的  0.242%,比前周下降了  0.006%。跟蹤大盤風格指數的  B  份額成交額較大。
        B  份額的溢價率比前周上升了  4.55%,平均溢價率為  14.73%。跟蹤中小盤風格指數的  B  份額平均溢價率較高。B  份額的價格杠杆比前周下降了-0.028  倍,平均杠杆為  1.96  倍。跟蹤大盤風格指數的  B  份額平均價格杠杆較高。
        定期折算:近  1  月内  1  隻  A  份額進行定期折算:  2019  年  07  月  25  日申萬菱信中證軍工  A。
        風險提示:股票指數型不能規避股票市場的系統性風險,且股票指數分級基金  B  份額風險大于普通股票型基金。

【研究報告全文】

長城證券-分級基金動态點評:市場震蕩,B份額縮量調整-190715

報告日期:2019年07月15日分析師:閻紅S1070510120018 010-88366060-8735 yanh@cgws.com <<市場反彈B份額上漲縮量>> 2019-07-08 <> 2019-06-24 <> 2019-06-24 市場震蕩B份額縮量調整――分級基金動态點評20190715 上周交易型基金跟蹤的海外股票指數中,納斯達克100指數周漲幅最大,為1.30%,中證海外中國互聯網50指數指數周跌幅最大,為-2.52%;商品指數中,ICEWTI原油周漲幅最大,為4.69%,SHFE白銀周跌幅最大,為-0.78%。

上周交易型基金跟蹤的主要行業指數平均周跌幅為-2.97%。

大盤風格行業指數平均周漲幅較大。

其中,中證白酒、CS新能車、中證消費、中證800證保、國證食品和300非銀等行業表現居前。

上周永續指數型B份額周平均跌幅未超過主要股指。

107隻B份額的平均周跌幅為-1.86%。

跟蹤中小盤風格指數B份額平均周跌幅較小。

從成交量來看,B份額總成交額為42.09億元,比前周減少了-12.863億元,為中證全指成交額的0.242%,比前周下降了0.006%。

跟蹤大盤風格指數的B份額成交額較大。

B份額的溢價率比前周上升了4.55%,平均溢價率為14.73%。

跟蹤中小盤風格指數的B份額平均溢價率較高。

B份額的價格杠杆比前周下降了-0.028倍,平均杠杆為1.96倍。

跟蹤大盤風格指數的B份額平均價格杠杆較高。

定期折算:近1月内1隻A份額進行定期折算:2019年07月25日申萬菱信中證軍工A。

風險提示:股票指數型不能規避股票市場的系統性風險,且股票指數分級基金B份額風險大于普通股票型基金。

核心觀點相關報告分析師基金研究動态點評證券研究報告動态點評長城證券2目錄1.永續指數型B份額市場表現........................................................................4 2.永續指數型B份額折溢價率........................................................................4 3.永續指數型B份額杠杆率............................................................................5 4.分級基金折算................................................................................................5 5.風險提示........................................................................................................6 動态點評長城證券3圖表目錄圖1:永續指數型B份額折溢價% ...................................................................4 圖2:永續指數型B份額杠杆率% ...................................................................5 未找到圖形項目表。

動态點評長城證券41. 永續指數型B份額市場表現上周交易型基金跟蹤的海外股票指數中,納斯達克100指數周漲幅最大,為1.30%,中證海外中國互聯網50指數指數周跌幅最大,為-2.52%;商品指數中,ICEWTI原油周漲幅最大,為4.69%,SHFE白銀周跌幅最大,為-0.78%。

上周交易型基金跟蹤的A股指數中,上證50指數周跌幅為-2.02%;滬深300指數周跌幅為-2.17%;中證500指數周漲幅為-3.59%。

交易型基金跟蹤的主要行業指數平均周跌幅為-2.97%。

大盤風格行業指數平均周漲幅較大,大盤風格行業指數平均周跌幅為-2.66%;中小盤風格行業指數平均周跌幅為-3.27%。

其中,中證白酒、CS新能車、中證消費、中證800證保、國證食品和300非銀等行業表現居前。

上周永續指數型B份額周平均跌幅未超過主要股指。

107隻B份額的平均周跌幅為-1.86%。

跟蹤中小盤風格指數B份額平均周跌幅較小,大盤風格B份額平均周跌幅為-3.08%;中小盤風格B份額平均周跌幅為-0.54%。

從成交量來看,B份額總成交額為42.09億元,比前周減少了-12.863億元,為中證全指成交額的0.242%,比前周下降了0.006%。

跟蹤大盤風格指數的B份額成交額較大,大盤風格B份額成交額為29.38億元,比前周減少了-7.81億元;中小盤風格B份額的成交額為12.71億元,比前周減少了-5.05億元。

2. 永續指數型B份額折溢價率B份額的折溢價率反應了市場預期,當市場預期B份額跟蹤指數上漲時,B份額溢價率上升,反之則下降。

不同風格B份額的折溢價率波動差異,反應了市場闆塊熱點所在。

B份額的溢價率比前周上升了4.55%,平均溢價率為14.73%。

跟蹤中小盤風格指數的B份額平均溢價率較高,大盤風格B份額平均溢價率為11.99%,比前周上升了1.99%;中小盤風格B份額平均溢價率為17.80%,比前周上升了7.42%。

圖1:永續指數型B份額折溢價% 資料來源:長城證券研究所未包含申萬菱信深成進取和瑞和遠見1.05 6.05 11.05 16.05 21.05 26.05B份額折溢價率大盤風格B份額折溢價率中小盤風格B份額折溢價率動态點評長城證券53. 永續指數型B份額杠杆率B份額較高的杠杆率是吸引激進投資者的主要因素。

我們主要關注由拆分比例和融資成本決定的淨值杠杆,以及受市場預期影響的價格杠杆。

B份額的價格杠杆比前周上升了0.003倍,平均杠杆為1.96倍。

跟蹤大盤風格指數的B份額平均價格杠杆較高,大盤風格B份額平均價格杠杆為1.98倍,比前周上升了0.021倍;中小盤風格B份額平均價格杠杆為1.94倍,比前周下降了-0.018倍。

圖2:永續指數型B份額杠杆率% 資料來源:長城證券研究所4. 分級基金折算定期折算:近1月内1隻A份額進行定期折算:2019年07月25日申萬菱信中證軍工A。

定期折算方案:僅折算A,不影響B份額的淨值和份額。

具體做法:A份額淨值歸1,新增份額折算成母基金份額。

1.60 1.80 2.00 2.20 2.40 2.602.80 B份額杠杆率大盤風格B份額杠杆率中小盤風格B份額杠杆率動态點評長城證券65. 風險提示風險提示:股票指數型不能規避股票市場的系統性風險,且股票指數分級基金B份額風險大于普通股票型基金。

動态點評研究員承諾本人具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格或相當的專業勝任能力,在執業過程中恪守獨立誠信、勤勉盡職、謹慎客觀、公平公正的原則,獨立、客觀地出具本報告。

本報告反映了本人的研究觀點,不曾因,不因,也将不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接接收到任何形式的報酬。

特别聲明《證券期貨投資者适當性管理辦法》、《證券經營機構投資者适當性管理實施指引(試行)》已于2017年7月1日起正式實施。

因本研究報告涉及股票相關内容,僅面向長城證券客戶中的專業投資者及風險承受能力為穩健型、積極型、激進型的普通投資者。

若您并非上述類型的投資者,請取消閱讀,請勿收藏、接收或使用本研究報告中的任何信息。

因此受限于訪問權限的設置,若給您造成不便,煩請見諒!感謝您給予的理解與配合。

免責聲明長城證券股份有限公司(以下簡稱長城證券)具備中國證監會批準的證券投資咨詢業務資格。

本報告由長城證券向專業投資者客戶及風險承受能力為穩健型、積極型、激進型的普通投資者客戶(以下統稱客戶)提供,除非另有說明,所有本報告的版權屬于長城證券。

未經長城證券事先書面授權許可,任何機構和個人不得以任何形式翻版、複制和發布,亦不得作為訴訟、仲裁、傳媒及任何單位或個人引用的證明或依據,不得用于未經允許的其它任何用途。

如引用、刊發,需注明出處為長城證券研究所,且不得對本報告進行有悖原意的引用、删節和修改。

本報告是基于本公司認為可靠的已公開信息,但本公司不保證信息的準确性或完整性。

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在任何情況下,本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議。

在任何情況下,本公司不對任何人因使用本報告中的任何内容所引緻的任何損失負任何責任。

長城證券在法律允許的情況下可參與、投資或持有本報告涉及的證券或進行證券交易,或向本報告涉及的公司提供或争取提供包括投資銀行業務在内的服務或業務支持。

長城證券可能與本報告涉及的公司之間存在業務關系,并無需事先或在獲得業務關系後通知客戶。

長城證券版權所有并保留一切權利。

長城證券投資評級說明公司評級:強烈推薦――預期未來6個月内股價相對行業指數漲幅15%以上; 推薦――預期未來6個月内股價相對行業指數漲幅介于5%~15%之間; 中性――預期未來6個月内股價相對行業指數漲幅介于-5%~5%之間; 回避――預期未來6個月内股價相對行業指數跌幅5%以上行業評級:推薦――預期未來6個月内行業整體表現戰勝市場; 中性――預期未來6個月内行業整體表現與市場同步; 回避――預期未來6個月内行業整體表現弱于市場. 長城證券研究所深圳辦公地址:深圳市福田區深南大道6008号特區報業大廈17層郵編:518034 傳真:86-755-83516207 北京辦公地址:北京市西城區西直門外大街112号陽光大廈8層郵編:100044 傳真:86-10-88366686 上海辦公地址:上海市浦東新區世博館路200号A座8層郵編:200126 傳真:021-31829681 網址:

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